La amenaza de Donald Trump de imponer aranceles del 60% a las importaciones de productos chinos a EE. UU. plantea riesgos importantes para la economía de China. A diferencia de su primer mandato, el impacto de estos nuevos aranceles sería aún más fuerte debido a la situación actual de la economía china.
¿Por qué los nuevos aranceles de Trump a China podrían afectar más esta vez?
- La crisis inmobiliaria reduce la capacidad de China para resistir nuevos aranceles.
- La alta deuda limita la respuesta de China ante choques económicos externos.
- La baja demanda interna y la deflación agravan los efectos de los aranceles.
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¿Por qué los nuevos aranceles de Trump a China podrían tener consecuencias devastadoras?
1- Crisis en el mercado inmobiliario
Desde 2021, el sector inmobiliario chino ha experimentado una grave crisis, lo que ha afectado directamente a los ingresos de los gobiernos locales, que dependían en gran medida de la venta de tierras.
Esta desaceleración estructural en el sector inmobiliario reduce la capacidad de la economía china para resistir los nuevos aranceles.
2- Problema creciente de la deuda
El estancamiento en el mercado inmobiliario también ha dejado a los gobiernos locales con una deuda insostenible.
Aunque Pekín ha proporcionado ayuda fiscal para aliviar esta carga, la magnitud de la deuda limita la capacidad de China para responder a cualquier choque económico externo, como los nuevos aranceles de Trump.
Según el Fondo Monetario Internacional (FMI), la deuda total del sector gubernamental alcanzó los 147 billones de yuanes a finales de 2023, y el nivel de endeudamiento de los hogares y las empresas supera ya el 350% del PIB.
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3- Débil demanda interna
Con bajos salarios, altas tasas de desempleo juvenil y una red de seguridad social insuficiente, el gasto de los hogares en China representa solo el 40% del PIB, 20 puntos por debajo del promedio mundial.
Esto significa que el consumo interno no compensa las pérdidas de ingresos externas causadas por los aranceles de Trump a China.
Aunque el gobierno podría reformar el sistema para fortalecer el consumo, hasta ahora se ha centrado más en la inversión en exportaciones y manufactura.
4- Presiones deflacionarias
La débil demanda interna y la crisis de la deuda han creado un entorno deflacionario en China.
La inflación de precios al productor, por ejemplo, cayó al -2.8% en septiembre de 2024.
Si los aranceles de Trump a China disminuyen aún más la demanda externa, la deflación podría empeorar, afectando negativamente el crecimiento y la inversión en el país.
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