La estanflación es un fenómeno económico que combina la alta inflación con el estancamiento del crecimiento económico y un aumento en el desempleo.
¿Qué es la estanflación?
- Estanflación: Combina alta inflación, estancamiento económico y aumento del desempleo.
- Causa: Políticas monetarias laxas que aumentan la oferta monetaria, inicialmente estimulando la economía, pero finalmente elevando la inflación.
- Impacto: Desvía recursos de los generadores de riqueza, debilitando el crecimiento económico y aumentando la inflación.
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Este término se popularizó en la década de 1970, cuando muchas economías occidentales experimentaron estos problemas simultáneamente. Pero, ¿qué es la estanflación y qué la causa?
A finales de la década de 1960, los economistas Edmund Phelps y Milton Friedman desafiaron la creencia popular de que existía un intercambio sostenible entre la inflación y el desempleo.
Según ellos, las políticas monetarias laxas de los bancos centrales, diseñadas para estimular el crecimiento económico mediante el aumento de la oferta monetaria, eventualmente conducirían a una mayor inflación sin beneficios sostenibles para el empleo.
Mecanismo detrás de la estanflación
Para entender mejor qué es la estanflación, consideremos un escenario donde el banco central decide aumentar la oferta monetaria para estimular la economía.
Inicialmente, este incremento de dinero en circulación hace que las personas se sientan más ricas, aumentando la demanda de bienes y servicios.
Esto, a su vez, lleva a una mayor producción y una caída en la tasa de desempleo por debajo de su nivel natural.
Sin embargo, este aumento en la demanda y la producción eventualmente ejerce presión sobre los precios, aumentando la inflación.
A medida que la gente se da cuenta de que su poder adquisitivo disminuye debido a la inflación, ajustan sus expectativas y comportamientos.
La demanda de bienes y servicios disminuye, ralentizando la producción y aumentando nuevamente el desempleo, pero con una inflación más alta que antes.
Así, la economía termina en una situación de estanflación, con un crecimiento económico estancado y una inflación elevada.
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Impacto del aumento de la oferta monetaria
El aumento de la oferta monetaria, especialmente cuando no se espera, puede estimular temporalmente la economía.
Sin embargo, a medida que la gente se adapta y ajusta sus expectativas, el impacto positivo desaparece, dejando solo la inflación.
En una economía de mercado, los productores intercambian bienes y servicios por dinero.
Cuando el dinero se crea «de la nada» debido a políticas monetarias laxas, se produce un intercambio de «nada por algo».
Esto desvía los recursos reales de los generadores de riqueza hacia los poseedores del dinero recién creado, debilitando el proceso de generación de riqueza.
La gravedad de la estanflación depende del estado de los ahorros reales de una economía.
Si los ahorros reales están disminuyendo, es probable que la actividad económica caiga y la estanflación sea más visible.
Por otro lado, si los ahorros reales están creciendo, la actividad económica puede mantenerse, aunque con una correlación positiva entre el crecimiento y la inflación.
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